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证通电子08三季报简评

发布时间:2008-11-07    研究机构:中信建投证券

证通电子(002197)前三季度收入增长了63.87%,净利润增长了47.91%,公司的业绩符合我们原来的预期。

公司收入和净利润增长的主要原因是公司的电话EPOS 产品今年取得了市场突破,为公司带来了新的利润增长。

但是随着销售规模的扩大,公司的毛利率有所降低,前三季度毛利率由去年同期的37.42%下降到35.53%,特别是第三季度的毛利率由去年同期的39.56%下降到34.99%。这也是公司销售规模扩大所带来的。

预期全年增长30%—50%公司在季报中预测全年净利润增长30%—50%。也就是每股收益为0.65元——0.75元。对于未来公司的增长,我们认为国内银行业的设备支出受经济危机的影响相对较小,但是海外银行业设备支出受到的影响相对会大一些,因此我们对公司海外订单的增长有一些担忧。鉴于上面的分析,我们认为公司未来增长速度会保持在30%——50%左右。

评级、投资建议和风险分析鉴于公司未来的成长潜力,我们认为公司的市盈率可以定位在30—40倍,股价可以定位在21—28元。目前的股价只有12元,我们依然维持买入的评级。

公司的风险一个是未来的业绩增长是否会受到经济危机的影响,另一个今年12月份有一些小飞要上市,可能会有一定的冲击。

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