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证通电子:—对下游银行等大客户无议价能力导致现金流

发布时间:2008-11-26    研究机构:浙商证券

公司 2007上半年每股收益为0.16元,全年为0.50元(按最新股本摊薄追溯调整),预计2008、2009年的主营业务收入分别为:3.95、5.63亿元,同比增速分别为:59.71%、42.56%,预计净利润分别为:6,506、9,159万元,对应08、09年每股收益(按最新股本摊薄)为:0.74、1.05元。按08年20—24倍市盈率计算,对应08年目标价区间为:14.80—17.76元,目前12元左右的价格处于合理区间。

整个通信板块目前PE 已跌至20倍附近,剔除亏损及微利数据后(平滑PE 曲线),已基本同步于05年以来的最低点20倍估值底部;证通电子(002197)的动态PE 目前为16倍左右,也已跌至其07年12月上市以来最低估值水平,但结合公司的资产质量、公司的生产管理及销售方式,我们保持谨慎偏负面态度,给予“中性”评级。

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